源达策略周报:美联储继续暂缓加息,本周主要指数继续上涨

发布日期:2023-11-11 07:36    点击次数:123

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  券研究报告/投资策略

  美联储继续暂缓加息,本周主要指数继续上涨

  策略周报

  分析师:刘丽影

  执业登记编号:A0190519050001

  liuliying@yd.com.cn

  主要内容

  市场概览

  本周国内股票市场主要指数继续全线上涨,其中创业板指涨幅最大为1.98%。申万一级行业中,传媒板块涨幅最大为5.13%。受真人互动游戏持续走热影响,本周传媒行业出现较大幅度上涨。受三季报消费电子产业链部分公司业绩亮眼,手机厂商陆续发布新品及部分产品销售火热、订单回暖等因素影响,本周电子上涨4.32%。受上市公司发布三季报且较多公司业绩亮眼,及以茅台为代表部分公司产品提价,行业景气程度提升影响,食品饮料本周继续上涨4.27%。

  本周主要指数继续全线上涨,同时市场交易量较前期提升,周一两市成交1.04万亿元,重回万亿水平,市场日均交易量8702.42亿,整体交易活跃程度较前期继续回升。本周北向资金继续净流入,周四周五连续两天持续净流入,其中周五净流入71.08亿。

  资讯要闻

  1. 2023年10月30日至31日,中央金融工作会议在京举行,会议总结党的十八大以来金融工作,分析金融高质量发展面临的形势,部署当前和今后一个时期的金融工作。根据本次会议,预计后续会有更多具体财政金融政策推出,如“化债方案”,及进一步的宽松稳健的货币政策。

  2. 当地时间11月1日下午,美联储公布11月议息会议决议,美联储决定保持当前联邦基金目标利率5.25-5.5%不变(继续暂缓加息),符合市场预期。CME FedWatch Tool数据(11月2日9点)表明,市场预期2023年大概率停止加息,12月加息25BP概率为22.4%,同时市场预期2024年6月较大概率开始降息,市场预期降息开启时间提前。

  投资建议

  建议关注:业绩表现较好并有望持续走强的行业板块如:社会服务、汽车、食品饮料;人工智能及算力驱动景气度持续走强的TMT行业的投资机会;当前估值较低并有望修复的行业板块如医药生物等的投资机会。

  风险提示

  市场短期波动风险。

  一、市场基本概况

  1. 主要指数

  图表 1:主要指数涨跌幅等

  资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所

  本周国内股票市场主要指数继续全线上涨,其中创业板指涨幅最大为1.98%,中证500指数小幅上涨0.33%。科创50来到成立至今1.93%分位水平,处于历史极低位置。大多指数在周一放量上涨,然后交易量持续回落,周五回升,指数日均交易量大多低于35%分位水平,科创50和创业板指日均交易量相对较大,交易较活跃。创业板指估值水平达近5年1.65%分位水平。

  2. 行业

  2.1. 申万一级行业

  图表 2:申万一级行业涨跌幅

  申万一级行业中,传媒涨幅最大为5.13%,建筑材料板块跌幅最大为2.12%。受真人互动游戏持续走热影响,本周传媒行业出现较大幅度上涨。三季报消费电子产业链部分公司业绩亮眼,手机厂商陆续发布新品及部分产品销售火热、订单回暖等因素影响,本周电子上涨4.32%。受上市公司发布三季报且较多业绩亮眼,及以茅台为代表部分产品提价,行业景气程度提升影响,食品饮料本周继续上涨4.27%。

  2.2. 申万二级行业

  图表 3:申万二级行业涨跌幅热力图

资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所

  申万二级行业涨跌幅热力图如上图所示,图中行业所在方块大小代表交易额占比大小,颜色反映涨跌幅。申万二级行业中,半导体、汽车零部件、IT服务II、消费电子、化学制药等板块交易活跃,交易较活跃板块中半导体上涨5.63%,白酒II上涨5.67%,游戏II上涨5.88%,光伏设备下跌3.61%。受真人互动游戏持续走热影响,本周影视院线、游戏行业出现较大幅度上涨。

  3. 市场交易与两融

  图表 4:市场交易与两融

 资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所 资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所

  近一年沪深300指数、两市交易额及两融余额走势如上图所示。本周指数上涨同时交易量较前期提升,周一两市成交10392.35亿元,重回万亿水平,市场日均交易量8702.42亿,整体交易活跃程度较前期继续回升。同时,本周融资融券余额小幅提升后维持在1.63万亿左右水平。

  4. 北向资金

  图表 5:北向资金

 资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所 资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所

  近6个月沪深300指数、两市交易额及北向资金走势如上图所示,本周北向资金继续净流入,周四周五连续两天持续净流入,其中周五净流入71.08亿。

  5. 资讯要闻

  1. 2023年10月30日至31日,中央金融工作会议在京举行,会议总结党的十八大以来金融工作,分析金融高质量发展面临的形势,部署当前和今后一个时期的金融工作。本次会议强调,金融是国民经济的血脉,是国家核心竞争力的重要组成部分,延续上次会议对金融定位。同时,会议指出,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,金融要为经济社会发展提供高质量服务,会议强调要全面加强金融监管,有效防范化解金融风险,加强党中央对金融工作的集中统一领导。根据本次会议,预计后续会有更多具体财政金融政策推出,如“化债方案”,及进一步的宽松稳健的货币政策。

  2. 2023年10月31日上午,国家统计局公布2023年10月中国官方制造业PMI数据,10月制造业PMI为49.5(前值50.2,WIND预期50.1),降至收缩区间。10月制造业PMI为49.5,数值偏低,重返收缩区间,同时亦低于市场预期。具体分项来看,生产指数由前值52.7回落至50.9,生产仍在扩张但速度有所放缓,新订单指数由前值50.5回落至49.5,市场需求出现下降,10月制造业PMI回落主要由上述分项回落导致。制造业PMI相关指标中,主要原材料购进价格由前值59.4下滑至52.6,出厂价格由前值53.5下滑至47.7,价格指标出现较大幅度下降。当前阶段,经济复苏中部分指标出现阶段性回落,后续随四季度万亿特别国债等财政政策持续发力,我国经济将继续稳步复苏,制造业PMI有望重返扩张区间。

  3. 当地时间11月1日下午,美联储公布11月议息会议决议,美联储决定保持当前联邦基金目标利率5.25-5.5%不变(暂缓加息),符合市场预期。美联储本次议息会议如期暂缓加息,但当前高水平利率环境仍将持续一段时间,是否继续加息依赖于后续经济数据,市场预期仍有一定概率继续加息。CME FedWatch Tool最新数据(11月2日9点)表明,市场预期12月加息25BP概率为22.4%,24年1月加息25BP概率为28.1%,同时市场预期2024年6月较大概率开始降息,市场预期降息开启时间提前。

  二. 机构与上市公司活动

  1. 机构研究

  图表 6:iFinD热门研报标题热词

  资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所

  近一月iFinD热门研究报告标题热词表明,近期机构发布证券研究报告中,研究内容主要集中在新能源、华为、光伏、消费电子等方面。近期,受华为发布新机、举办全联接大会及举办秋季新品发布会、以及搭载华为智能驾驶系统新车发布等消息影响,较多研究关注华为等相关内容。同时,受手机厂商陆续发布新品、部分产品销售火热、订单回暖等因素影响,消费电子亦逐渐受到较多关注。此外,进入上市公司三季报发布期,相应的有较多研究关注上市公司三季报。

  2. 机构调研

  图表 7:近一月机构调研部分热门公司(2023.10.02-2023.11.02)

资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所

  近一月机构调研部分热门股票如上表所示,迈瑞医疗、开立医疗、天孚通信等参与调研机构较多。相较上周名单,新进入近一月参与调研机构数前20榜单的公司有:迈瑞医疗、开立医疗、华测检测等。

  图表 8:近一周机构调研部分热门公司(2023.10.27-2023.11.02)

  近一周机构调研部分热门股票如上表所示,迈瑞医疗、华测检测、中微公司等参与调研机构数较多。

  近期机构调研部分热门公司调研纪要部分摘录如下:

  图表 9:近期机构调研部分热门公司调研纪要摘录

  附录

  1. 股债性价比

  附录图表 1:股债性价比

  资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所

  近2年沪深300指数和股债性价比(1/全A市盈率-10年期国债收益率)走势如上图所示,在指数本周持续上涨之后,当前当前股债性价比回落到近3年90%分位水平,但股票资产仍具有较高性价比。

  2. 行业估值

  附录图表 2:申万一级行业PE、PB估值表

  资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所

  申万一级行业PE、PB估值如上表所示(最新值表示截止到上周五)。31个申万一级行业中,电力设备、家用电器、社会服务PE值处于近5年历史低位,电子、建筑材料、商贸零售PE值处于相对较高位置。房地产、交通运输、建筑材料行业PB值水平处于近5年相对较低位置,石油石化、煤炭、商贸零售PB值处于相对较高位置。

  分析师声明

  作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与,不与,也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系,特此声明。

  加息,本周主要指数继续上涨

  策略周报

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